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          四因素显示资金面企稳本月资金缺口可达1.3万亿

          2017-04-11 02:57:00 证券时报 

          证券时报记者 刘筱攸

          与之前取消发行潮不同目前信用债的发行似乎企稳

          Wind数据显示今年前三个月有145只信用债取消发行所涉计划募集资金逾1335亿元但进入二季度截至4月10日只有两只信用债取消发行

          信用债发行与资金面的松紧不无关系

          DM金融平台显示由于MPA考核等因素同?#36947;频?#21442;与机构数和报价量自3月下旬开始大幅减少同?#20445;?#21516;业存单利?#35270;?#25152;回落shibor中短期?#20998;?#20840;线掉头多种迹象显示此前紧绷的流动性现在已经有所缓和

          不过据测算4月份不考虑央行操作的资金缺口约有5600亿元结合央行投放资金到期情况缺口达1.3万亿元

          资金面企稳

          四重因素显示此前紧绷而价贵的流动性正在?#25351;?#24120;态

          首先?#30001;现?#24320;始同业存单各期限?#20998;?#21033;率开始调头以AAA评级的同业存单为例Wind数据显示1月期的同存利率从前期4.76%的高点降至?#22235;?#21069;的3.9%已经?#25351;?#21040;今年2月初的位置6月期的从4.63%降至4.35%1年期的从4.40%小幅降至4.25%

          其次同?#36947;?#36130;供需回落市场萎缩信号明显据DM金融平台统计同?#36947;频?#20379;需量在1月中旬达到顶峰发行与认购比例接近5:1将观察周期拉长至整个一季度DM金融平台最新出炉的数据显示截至3月末该平台共收集到23081条?#34892;?#29702;?#31080;?#20215;环比减少39.9%发布报价机构为706家包含全国性商业银行的各地分行环比减少50%

          再次shibor八个?#20998;?#20013;除9月期和1年期两个?#20998;?#22806;其余六个中短期?#20998;?#20840;线下跌其中隔夜削掉5.37个基点创近期较大跌幅1个月期和3月期均是连续第10日下跌

          此外值得注意的是信用债取消发行的案例骤然减少Wind数据显示今年前三个月有145只信用债取消发行所涉计划募集资金逾1335亿元然而这个小高峰已经过去进入二季度截至4月10日仅有两只信用债取消发行

          还可以缓和多久

          那么资金面的宽松可以?#26377;?#22810;久央行自今年开始已经三次?#31995;?#36164;金价格利率在已经到来的4月份会不会有类似加息?#26412;?#25514;?#21482;?#19981;会推高资金价格

          DM金融平台?#38498;?#30422;56家银行和券商基金保险等非银机构的调研结果全面地揭示了一线市场参与主体对4月份资金面的展望

          我们截取并浓缩DM金融平台调研的观点如下

          一是4月份流动性仍会出现紧张的时点因为4月中旬将面临一季度的缴税在这个时点前资金出现紧张的概率较高据统计历次季度缴税对流动性的抽离约为6000亿元左右

          二是4月份的银行间资金价格仍会继续上升但上升空间有限3月份?#21215;?#26684;高点难以再现

          三是经年初央行多次?#31995;?#25919;策利率后有数家受?#27809;?#26500;认为中国已经进入实?#24066;?#30340;加息周期央行对政策利率的?#31995;?#20855;有连续性甚至有不少机构预测央行可能在今年第三季度?#31995;?#23384;贷款基准利率

          天风证券固收研究员孙彬彬则表示据测算4月份不考虑央行操作的资金缺口约有5600亿元结合央行投放资金到期情况缺口达1.3万亿元就目前而言预计央行仍将维持资金紧平衡的局面货币政策的主要冲击因素来自于外部需密切关注美联储加息及缩表预期变化

          责任编辑?#26680;?#25919; HN002
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